garantizar la máxima protección a los usuarios o inversores y evitar los abusos de poder desde una posición dominante del mercado.
Ese es el trasfondo de todas las medidas que podemos ver, y esto es algo que se repite en todas las jurisdicciones. Naturalmente, todos los temas de regulación siempre van aparejados a un ámbito de aplicación o zona de influencia lo que podemos llamar jurisdicción
Las regulaciones protegen a todos los inversores, independientemente del tamaño de su inversión, de los posbiles abusos de los actores principales del mercado o de sus propios operadores
REGULACIÖN EN EL ÁMBITO DE LA UE
Esta definición está muy ajustada y funciona de una forma muy simple en el ámbito de una jurisdicción estatal, que regula la actividad de los mercados financieros en un estado. Pero tiene problemas en otro tipo de jurisdicciones como son las de corte federal o confederal.
En este caso, la legislación europea es de aplicación, pero por debajo de ella existen otras normas y leyes, e incluso reguladores de mercado de ámbito estatal. Cada pais tiene el suyo, y ahí viene el problema. Realmente en este tipo de casos, estamos delante de un mercado fragmentado y por tanto, un mercado visto desde el punto de vista global donde la operativa es más compleja.
En lo referente a los criptoactivos, al no haber normativa europea sobre la materia, nos encontrábamos en este caso en el cual estábamos sujetos a la normativa de aplicación de cada estado. Y esto provoca problemas para los proyectos cuya intención sea operar en Europa como mercado único, por que deben someterse a los requerimientos de los reguladores de cada uno de los estados, que pueden ser muy distintos entre si.
LA BARRERA DE LA FRAGMENTACIÖN REGULATORIA
La supresión de esta barrera, es una de las razones de ser de la normativa MiCA. Dotando al espacio europeo de una legislación común se facilita la operativa de los players de mercado pues las reglas son las mismas en cualquier estado de la UE. Hasta aqui está claro, pero esto no es suficiente para crear realmente un mercado único, pues el player correspondiente sigue teniendo la necesidad de comunicarse con el regulador de cada estado en el que opera, y este regulador le pide una serie de requisitos para evaluar su idoneidad como agente de mercado
De manera , que sigue habiendo la necesidad de comunicarse hasta con 27 reguladores distintos para operar en el espacio europeo, cosa que prolonga excesivamente los trámites y plazos
La EBA y la Travel Rule
De manera que uno de los objetivos a nivel europeo ha sido precisamente derribar estas barreras, pero frente a este objetivo está la soberanía de los Estados y sus entidades reguladoras, así que se ha optado por una solución intermedia. Cada uno de los países tiene ciertas características específicas que pueden justificar la existencia de un regulador a ese nivel, pero a efectos prácticos lo que se busca es que el mercado financiero de la UE sea un sólo mercado financiero de facto.
Asi entre los años 2020 y 2021 se aprobaron una serie de normas sobre transacciones en mercados y normativas antiblanqueo para uniformizar la actividad de estos reguladores, y en este aspecto, cobró mucha importacia el papel de la European Banking Authority (EBA). como regulador europeo
En el caso de los criptoactivos, la Travel Rule establece un marco regulatorio para realizar transacciones con las máximas garantias entre entidades de distinta jurisdicción e incluso jurisdicción off-shore respecto a la UE
Y eso... Como nos afecta a los usuarios?
Pues en una serie de condiciones que nos harán cumplir los CASP (Crypto Assets Service Provider)
- Las transaccioines deberán tener trazabilidad completa desde origen a destino
- Deberá propocionarse información completa del emisor y recpetor de la transacción, identificándolos debidamente
- Estas normas se aplicarán a cualquier transacción independientemente del importe
La evolución del mercado de criptoactivos va en la dirección de dotarse de una serie de normas y reglas que permitan su escalado hacia operadores institucionales y sin duda, es lo que veremos en los próximos meses. El despliegue de estas normas también traerá la necesidad de disponer de una trazabilidad o reporting sobre las operaciones. Es el precio que hbará que pagar por una mayor seguridad y por una adopción masiva de este mercado