En la ambición del trader, siempre está el objetivo de encontrar lo que llamamos indicador adelantado que no es más que un instrumento que nos permita saber lo que va asuceder en el mercado de forma anticipada. Naturalmente este objetivo nunca se alcanza: la bola de cristal no existe. Pero también es cierto que existen con cierto grado de certeza o efectividad, ciertas métricas y ratios que son capaces de dar señales de alerta antes de que el mercado efectúe diversas pautas o movimientos.
El mercado de criptoactivos tiene diversas características que lo hacen especial y diferente. Sin uda una de ellas es la concentración.Hay dos activos con un peso enorme en el mercado. A grandes ciffras podríamos decir que el 40% del mercado corresponde a bitcoin, el 20% a Ethereum, y el 40% restante que quedaría hasta llegar al 100% se reparte entre el resto del mercado. Esto nos daría la impresionante cifra de que bitcoin pesa igual que todo el mercado, excuyendo a ethereum, y realmente es asi en cifras aproximadas. Así que el peso e infliencia de bitcoin queda fuera de toda duda. Pero hoy te vamos a hablar de como inlfuye ese peso, y dada su importancia, si podemos aprovechar este hecho para sacar conclusiones de este dato de cara a operar en el mercado de criptoactivos
CONCEPTO DE DOMINANCIA
Así empezamos a trabajar con lo que denominamos Concepto de Dominancia, es decir el peso o el tamaño que tiene un determinado activo respecto al resto del mercado en términos de capitalización. Y en este caso como hemos dicho, BTC significa el 40% del mercado en una cifra que se mantiene más o menos estable en el tiempo en una franja próxima a ese procentaje
Y precisamente la importancia del dato y su estabilidad es lo que nos llama la atención de una forma importante. Hay que tener en cuenta que un activo con ese peso tiene una significación importante en el mercado. Y en este punto entra el análsis subjetivo.
¿Hasta que punto puede ser conveniente que un activo tenga dominancia sobre el mercado?
Al final es una pregunta abierta con difícil respuesta, lo que está claro es que como traders debemos adaptarnos a esta situación e incorporarla a nuestra operativa. Pero cualquier acción que se prioduzca en bitcoin es evidente que tendrá un efecto de transmisión importante al resto del mercado
BITCOIN, EL ACTIVO DIFERENTE
A favor de esta situación figura el concepto de diferenciación de bitcoin respecto al resto de activos, hecho que haría lógico que tuviera un status especial. Si lo comparamos con el mercado tradicional, las comparativas con el oro son inmediatas, y me parecen lógicas hasta cierto punto, aunque el oro ha demostrado sobradamente su papel de activo refugio, cosa qeu no ha acabado de hacer bitcoin, al menos de cara al exterior del mercado de activos digitales. Es decir, no ha sido capaz de mantener la estabilidad del precio, ni ha habido descorrelación con el mercado, al contrario
¿Es bitcoin el Oro Digital?
Yo te diría que no exactamente, al menos por ahora... y eso es un aspecto que pesa de forma importante en como los inversores lo transaccionan, que al final es lo importante
LA DOMINANCIA, VISTA DESDE EL ANÁLISIS TÉCNICO
Pero si nos ponemos a analizar cómo podemos explotar este dato desde el punto de vista técnico nos tenemos que ir al gráfico y versi existe relación alguna entre los movimientos de la dominancia y la evolución del precio de los criptoactivos. Esto precisamente es lo que hicimos en nuestro Estudio sobre la dominancia de Bitcoin, que publicamos hace un tiempo en nuestro blog. En el analizábamos si existía esta correlación
Ese debe ser uno de los estudios que llevaremos a cabo: analizar la influencia relativa de la volatilidad del activo sobre otro activo, o sobre un mercado entero, como es el caso, y en el estudio podemos ver esta casuística
Otro de los aspectos a analizar es referido al comportamiento del mismo indicador, es decir su las variaciones en su volatilidad tienen algún significado. Y esto es lo que te vamos a contar ahora:
La volatilidad en la dominancia
En esta imagen podéis apreciar cómo ha evolucionado la dominancia de BTC historicamente. Además le hemos colocado una media que actuará como linea de señal. En el gráfico se puede apreciar claramente como venimos de un periodo en donde la dominancia de BTC sobre el mercado ha sido mucho mayor. Hasta finales de 2020, la dominancia de BTC en el mercado estaba sobre el 60%, en cambio a partir de ese momento hemos llegado a máximos puntuales del 48%, y esto si que es una dato significativo, y para ello tenemos que analizar varias métricas del ecosistema
A finales de 2020, en el último trimestre, se produce la mayor entrada de capital institucional en los criptoactivos conocida hasta la fecha
Está claro que en el mercado de criptoactivos hay un antes y un después de este periodo y es puede apreciarse muy bien en diversas métricas e indicadores. Pero centrándonos en el indicador que nos ocupa, podemos anallizar su comportamiento respecto a la capitalización del mercado. Y rápidamente podemos ver cómo existe una relación entre los mínimos del indicador y los máximos del mercado.. Así mismo los periodos bajistas acostumbran a coincidir con una subida de la dominancia de BTC, dando peso a la teoría de bitcoin como activo refugio
La conclusión que podemos extraer es que es interesante por tanto seguir la evolución de esta métrica por que puede ser capaz de marcar con cierta anticipación algunas de las reacciones del mercado. Naturalmente siempre hay que matizar y poner en contexto los análisis. En los últimos tiempos estamos viendo como la dominancia tiene una tendencia al alza en el corto plazo, cosa que no anuncia subidas del mercado, pero en un momento de falta de volumen como éste, cualquier dato o métrica pierde fiabilidad o exactitud
Si que parece que queda claro que si vemos un cambio substancial en los datos de dominancia, sabremos que algo ha cambiado en la estructura de mercado y esto debería ponernos en alerta, así que creo que hay que seguir el dato de dominancia como un indicador de referencia del estado del mercado