Stable Coins : la última propuesta en el mundo cripto

Mercados financieros Albert Salvany Rebled
2020-09-22 08:38:05 / Lecturas: 1.428

Está muy claro que la situación actual ha realizado la función de catalizador de procesos de las criptomonedas. Ha venido a potenciar una tendencia ya existente. El proceso de crisis actual, además seguirá en esta tendencia. Lo que antes era visto un fenómeno exótico, ha venido para quedarse ya cada vez hay más curiosidad por su funcionamiento y utilización. Es muy interesante realizar un análisis de distribución geográfica de uso del concepto y permite extraer interesantes conclusiones, sobretodo sobre el concepto sobre el cúal vamos a hablar hoy: las denominadas stable coins. ¿Sabes que son las stable coins? ¿Qué diferencia tienen con el resto de criptomonedas? ¿Por qué van a ser tan importantes? Intentamos responder a todas estas cuestiones

EL INICIO DE LAS CRIPTOMONEDAS

Hay que buscar el origen de las criptomonedas en el año 2008. Un año marcado directamente por un hecho que ya ha entrado en los anales de la historia: la crisis Subprime. Esta es una crisis muy diferente a las anteriores por varias razones. Sin duda, una crisis en cuyo centro está el sector financiero siempre tiene tintes claramente distintos al resto, pero aparte de todo esto, esta crisis supone la génesis de una alternativa al sector fnanciero: Bitcoin

Bitcoin propone una alternativa real a todo el sistema apoyándose en la tecnología blockchain, una tecnología que tiene multitud de usos, pero que hasta ahora ha destacado por la creación de un nuevo medio de pago centrado en el ámbito digital. Al principio era patrimonio de una minoría y aunque su uso se ha ido extendiendo, evidentemente su peso relativo en la economía es absolutamente menor, comparándolas con el resto del sistema. Per digamos que aquí no es tan importante su presencia actual o su peso relativo, sino el impacto que ha propvocado dejando, ahora si, patente que la alternativa es real

Y es que, en 2020 ya nadie duda de que las criptomonedas son ya una realidad, que han llegado para quedarse y está por ver el papel que van a jugar en una economía cada vez más escorada a la digitalización, pero su uso y conocimiento aumenta de una forma constante

LA VOLATILIDAD DE LAS CRIPTOMONEDAS

Por cuestiones que podemos analizar, una de las características ligadas a los criptoactivos es su volatilidad. Es un hecho evidente que los rangos de precio históricos de estos activos son mucho más ampliios que en el resto del mercado. Pese a lo que muchos puedan creer, desde un punto de vista objetivo el que un activo sea tan sumamente volátil no tiene por que ser un condicionante negativo. Lo realmente importante es tener en cuenta este factor a la hora de operar

Tanto en el caso de BTCUSD o ETHUSD podemos observar amplios movimientos de precio. Esta sin duda es la característica más conocida de estos activos, y la fuente principal de críticas hacia los mismos. Insistiendo en el hecho de que eso es algo que se debe trabajar y solventar mediante la adecuada Gestión Monetaria, el mundo crypto no se quedó allí, y dando una muestra de la versatilidad de estas tecnologías y del mundo digital se articuló una alternativa

LA ALTERNATIVA A LA VOLATILIDAD: LAS STABLE COINS

Dentro de este contexto, surgen las stable coins lo que en traducción literal significa monedas estables. Esto puede darnos una pista del concepto que se plantea con un claro objetivo: huir de la volatilidad presente en los cryptoactivos. Para entender el concepto y el proceso que nos lleva hasta la creación de un criptoactivo estable, es fundamental intentar entender o identificar las causas principales de la volatilidad implícita en el resto del criptomundo

Para ello debemos dirigirnos a la definición del concepto de valor

¿Qué significa el concepto de valor de un activo? ¿Cómo lo podemos calcular?

Esa es la pregunta que debemos responder, y que plantea un resultado interesante: el valor en si de un activo se obtiene cuando se compara con otro. Por tanto, el valor es relativo... y ahí está seguramente el origen de esa volatilidad. ¿Cuál es el activo de referencia, el ´subyacente´ sobre el que trabajar para definir el valor de un criptoactivo?. Este sin duda es uno de los puntos clave. La falta de una referencia clara facilita una disparidad de criterios enorme respecto al precio del criptoactivo. El motivo de esa disparidad es porque no hay un criterio claro o un consenso del mercado sobre el valor de ese activo. Ya hemos hablado en muchas ocasiones de la necesidad de diferenciar claramente los conceptos de precio y valor

La solución en este caso pasa, por intentar dotar de un valor objetivo a estos criptoactivos. ¿Cómo se puede lograr? Pues vinculando claramente el volumen de este criptoactivo con el volumen de un activo con un valor más definido y concreto para el mercado en cada momento. Esa creo que es la definición más ajustada de Stable Coin. Las Stable Coin son criptomonedas cuyo precio es mucho más estable que el resto de criptoactivos. Y eso se consigue mediante una práctica que llamamos colateralización. La emisión de nuevas unidades de nuestra stable coin está vinculada a la adquisición o bloqueo de cierta cantidad de otros activos para respaldar al criptoactivo con su valor

Así conseguimos ´fijar´ en cierta manera el precio y ´estabilizarlo´. Siguiendo esta premisa básica, podemos encontrarnos diferentes tipos de Stable Coin dependiendo de su colateral. Los más habituales son:

Vinculadas a monedas FIAT Seguramente es el tipo más corriente y establece una relación o cambio respecto a una moneda fiduciaria de curso legal. La inmensa mayoría están vinculadas al USD con el objetivo normalmente de que haya una paridad lo más aproximada posible. Como ejemplo tenemos a Tether (USDT), vinculada al USD, o EURO Stasis (EURS), ligada al EUR
Vinculadas a commodities o materias primas Otra de las posibilidades es vincular ese criptoactivo a materias primas. Al ser algo tangible hace muy fácil la operación de traslado de valor, aunque su uso como colateral puede implicar dificultades frente a otras opciones, ya que hace necesario almacenar ese colateral que tenemos bloqueado. PAX Gold (PAGX) vinculada al Oro, o los Petros (PTR) vinculada a la producción de petróleo de Venezuela
Vinculadas a otras criptomonedas Sin duda esta es la opción más compleja y contradictoria ya que si queremos eliminar la volatilidad,deberíamos hacerlo utilizando como colateral un activo mucho más estable que nuestro criptoactivo, pero no tiene porque ser así, y nos vamos a explicar

COMPRENDER LA ESTRUCTURA DE UNA STABLE COIN

En la enumeración anterior hemos visto tres tipos claramente definidos de Stable Coins en función del colateral utilizado. Pero existe otra clasificación más de índole técnico y que es muy importante para comprender en toda su dimensión la clase de activo que estamos adquiriendo. Los dos primeros tipos (vinculados a FIAT o a materias primas), tienen una condición común entre ellas muy importante: Son criptoactivos vinculados a la custodia de un subyacente, y por tanto necesariamente centralizados

La palabra clave aquí es centralización. La centralización, o más bien dicho la ausencia de ella, es algo que está en la génesis de los criptoactivos, por lo que en este caso, casi podríamos hablar no de criptoactivos puros, sino de productos ´híbridos´, ya que mantienen esa centralización característica de los activos FIAT

La respuesta está en el último de estos tipos de Stable Coins, las vinculadas a otras criptomonedas. Estos criptoactivos son totalmente descentralizados. No exigen la custodia del subyacente de forma descentralizada, ya que estamos hablando de activos y subyacentes totalmente digitales. ¿Cómo logran esa disminución de la volatilidad si el subyacente es igualmente volátil? Con algoritmos de decisión que incentivan o descintentivan la oferta y demanda de los criptoactivos en cada momento. Una de las principales aplicaciones de este tipo de Stable Coin están relacionadas con las tecnologías DeFi, de las cuales hablaremos en otros artículos.

Naturalmente podríamos definir este caso como Stable Coin en el mundo digital, vinculadas de forma estable a otra criptomoneda. Y así es mientras no salgamos del mundo cripto. En el caso de querer traspasar ese valor al mundo FIAT hay que tener cuidado con estas Stable Coin, por que nos pueden dar sorpresas, pero eso ya será tema para un nuevo post.

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