TVL o Total Value Locked es un ratio que nos muestra el capital total depositado en un determinado protocolo. Vamos a intentar explicarlo de una forma sencilla:
Los protocolos DeFi o de Finanzas Descentralizadas son aplicaciones que nos proporcionan productos y estrategias de inversión para ganar dinero dejando depositada nuestra liquidez. Al final estas aplicaciones son una extensión del sistema bancario. Cuando nosotros utilizamos uno de nuestros protocolos nos convertimos en proveedores de liquidez o LP
EL SIGNIFICADO DE LA CONFIANZA
La simple acción de interactuar con una de estas aplicaciones, con la consecuente acción de depositar parte de nuestra liquidez en el protocolo implica un acto de confianza. La confianza siempre es la base de cualquier producto financiero, dado que la materia prima a utilizar es simplemente, dinero.
Así que, es muy significativo cuando un inversor toma la decisión de invertir en una aplicación, a cambio de un determinado retorno, evidentemente. Este dato puede tener muchas interpretaciones y nos da una idea del prestigio e imagen del protocolo en el mercado, normalmente basado siempre en dos conceptos principales:
- La rentabilidad ofrecida
- El nivel de riesgo percibido por el usuario
TVL o TOTAL VALUE LOCKED
Así que, si nosotros podemos saber el total de capital depositado en una de estas aplicaciones puede ser una información interesante a la hora de tomar nuestras decisiones de inversión, ya que va a expresar la confianza depositada por la aplicación por parte del mercado, en su papel de herramienta de inversión
El gráfico histórico de TVL nos muestra la evolución del capital bloqueado en todo el sector DeFI. Por tanto es un indicador muy claro de la confianza en el sector de las Finanzas Descentralizadas
Pero el dato del TVL, puede estar condicionado por muchos factores y ser muy variable entre distintas aplicaciones. Podemos tener casos de aplicaciones dirigidas a un nicho de mercado muy concreto, o a sectores más amplios, y puede ser por ejemplo que haya una diferencia importante entre sus TVL.
Como siempre, hay que poner el dato en contexto para valorarlo, y sobretodo para compararlo entre protocolos
La comparación de datos siempre debe hacerse bajo el mismo contexto. Hay que realizarla con valores relativos, y no valores absolutos
Así que vamos a darle un valor relativo o proporcional. Y en este sentido el sector tradicional puede sernos de ayuda. Al final se trata de lo mismo, de conseguir ratios que nos muestren el rendimiento o la utilidad de un determinado proyecto
DÁNDOLE UN VALOR RELATIVO AL TVL
Pero como ya hemos comentado, este dato es a nivel de mercado, pero cuando analizamos los datos a nivel de cada uno de los activos, aparece la dificultad de poder comparar la información entre ellos de forma justa y equitativa.
Para que nuestro criterio sea proporcional al tamaño del protocolo, y nos de una información agregada sobre la valoración que está haciendo el mercado de este activo, podemos comparar el ratio con la capitalización (MCAP) del mercado
El ratio TVLMCAP nos da la relación existente entre el Capital Bloqueado en un determinado protocolo, y la valoración del mercado de ese protocolo
Aquí la información que tenemos es mucho más rica y va mucho más allá de los millones de USD que puedan estar bloqueados en forma de liquidez en la aplicación.
El ratio mide la relación proporcional existente entre la confianza en un protocolo y su valor de mercado. Por sentido común, esta proporción debe estar entre ciertos límites. Es lógico pensar que cualquier protocolo o aplicación que acumule mucha liquidez bloqueada debe ser valorado en consecuencia, por que este hecho expresa la alta confianza de los usuarios en ese protocolo, y su utilidad y competitividad.
Además, si miramos el gráfico histórico podemos ver la evolución que ha tenido el mercado, y en este caso concreto se puede apreciar perfectamente el cambio que ha experimentado el ecosistema DeFI con el suceso de FTX. La confianza en los exchanges centralizados o CEX ha quedado tocada, y parte de la liquidez que gestionaban se ha derivado a aplicaciones descentralizadas
DÓNDE HA IDO ESE DINERO?
Pues si desglosamos por categorías de activos este TVL lo podemos averigüar: a Staking
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